PAGE PAGE 12内容目录皮肤学级：敏感肌站上行业风口，国货正当时国际：法国温泉水功效差异化，药房起步开拓中国市场理肤泉：独特成分“硒”，赋予品牌医用价值雅漾：活性温泉水，从健康到美丽薇姿：火山温泉水，强韧焕活能力国内：成分另辟蹊径，国货龙头乘势而起薇诺娜：专研敏感、专业守护玉泽：致力于皮肤屏障修护核心成分成就产品力，医生背书提升专业度皮肤学级：敏感肌站上行业风口，国货正当时敏感肌成为护肤市场的新热点。随着肌肤问题人群的扩大以及消费者对皮肤护理认知与消费意识的觉醒，带动了包括功能性护肤品、皮肤学级护肤品、敏感肌修护等品类概念以及成分党、功效党消费概念的兴起。化妆品成分查询 APP 美丽修行的 1500 万注册用户中， 有 60%的用户自测或标签为敏感肌；2011 年至今，百度平台搜索“敏感肌”相关内容的指数逐步上升，并且在每年 2-5 月春季干燥过敏高发季节呈现出明显的阶段性搜索高峰。图 20：敏感性皮肤在世界各国均有较高的发生率图 21：敏感肌成为护肤市场的新搜索热点国际：法国温泉水功效差异化，药房起步开拓中国市场理肤泉、雅漾、薇姿为法国三大药妆品牌，其中，理肤泉品牌主打成分安全有效；雅漾为法国当地针对敏感肌皮肤最知名的护肤品；薇姿为进入中国最早的药妆品牌，且与同时期的进口护肤品相比性价比更高，三大品牌均可有效缓解皮肤的泛红、消炎、痘痘、闭口等 问题。理肤泉：独特成分“硒”，赋予品牌医用价值源于法国理肤泉小镇医学水疗中心，为全球提供皮肤病学护肤。早在 17 世纪，理肤泉温泉水已经有了斐然的声誉，吸引了欧洲皇室的医生进行研究。理肤泉于 1975 年由法药剂师创立，后于 1999 年扩展至欧洲和美国。初期理肤泉仅由皮肤科医生办公室提供，随后逐步覆盖美国各地药房。2009 年首次推出防晒霜，并在之后陆续推出双效痤疮治疗药， 益生元面部护肤系列和身体护理系列。目前该品牌已经受到全球五十多个国家、数百万人的信赖。图 22：理肤泉发展历史理肤泉产品成分安全有效、严格遵循 GMP 标准生产、共有六大系列。理肤泉产品分为以下六个系列：1）舒缓喷雾：补水、保湿、舒缓喷雾；2）特安舒护：保湿、舒缓肌肤、修 护；3）清痘净肤：修护、滋养、舒缓修护；4）温泉保湿：补水、保湿、水润清透；5） 防晒隔离：补水、防晒、隔离、清爽；6）营润身体：保湿、滋润、修护、滋养肌肤。产品生产严格遵循 GMP 标准，包装无菌安全。图 23：理肤泉产品介绍公司销售额整体实现稳步增长。据欧睿咨询统计，2014-2019 年理肤泉全球销售额年复合增长率 1.4%，2019 年理肤泉品牌全球销售额达 118 亿元，同比增 0.85%。其中理肤泉在中国区市场占比 12.5%。仅次于薇诺娜、雅漾。渠道营销方面，理肤泉已入驻天猫、京东、唯品会、小红书等电商平台，其中天猫旗舰店、京东旗舰店分别储备 448 万和 239 万粉丝， 公司以敏感肌为目标人群，找准刚需市场，更易完成现有流量变现。图 24：2014-2019 年理肤泉全球销售额图 25图 24：2014-2019 年理肤泉全球销售额图 25：2014-2019 年理肤泉中国区市占率120 4.50% 118 58 116 117 46 3422 110 111110 109 1.83% 18 0.86% 0.85% 06 -14 -0.91% -2%2014 2015 2016 2017 2018 201913.2 13.1 13.013.012.812.6 12.4 12.5 12.512.4 12.212.212.011.811.62014 2015 2016 2017 2018 2019理肤泉市占率（%）雅漾：活性温泉水，从健康到美丽源于雅漾活泉护理中心，依托制药背景，成为皮肤学护肤品牌。最早在 1736 年，雅漾温泉的舒缓瘙痒功能受到了关注，并于 1772 年其治疗特性和功效受到欧洲皮肤病学权蒙彼利埃医学院的认可。1875 年皮尔法伯护肤化妆品公司收购了雅漾泉水，开始对其进行科学研究。一个世纪后的医学科学时代，法国第二大私人制药公司 Pierre Fabre Laboratories 购买了 Avène 水疗中心并开展研究，并与 1990 年雅漾品牌诞生，直到 2017 年建立了科研级都并对水进行了 150 项研究，雅漾皮肤病研究人员基于雅漾泉水研制了多种化妆品。图 26：雅漾发展历程雅漾产品采用无菌技术、安全性较高、严格遵循 GMP 标准生产。雅漾产品分为舒泉调理、舒缓特护、SOS 修复、修护、修红、基础护理六个系列。产品生产严格遵循 GMP 标准， 是市场上首个采用无菌技术的皮肤医学护肤品系列。产品使用的皮肤类型广泛，包括泛红肌肤、油性痘痘肌、敏感肌肤、干性肌肤等十种皮肤类型。产品可用于卸妆清洁、舒缓调理肌肤、面部护理、防晒遮瑕等多种用途。产品种类涵盖喷雾、洁面乳、面膜、手霜、润唇膏等。雅漾获得众多皮肤学专家的推荐。图 27：雅漾产品介绍据欧睿咨询统计，从 2015 年到 2019 年雅漾品牌全球销售额受到一定程度的挤压，2019年雅漾品牌全球销售额达 96 亿元，同比降 4.95%，其中中国区市占率为 14.5%。渠道营销方面，雅漾已经入驻天猫、京东、唯品会、小红书等平台，其中天猫旗舰店积累 469 万粉丝、京东旗舰店积累 276 万粉丝。图 28：2014-2019 年雅漾全球销售额 图 29：2014-2019 年理肤泉中国市占率10810610410210098969492902014 2015 2016 2017 2018 2019雅漾销售额（亿元） YOY3%.92106.921061041051041 1-0.94% -0.95%96-2.88%-4.95%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%3529.827.829.827.825.322.318.214.525201510502014 2015 2016 2017 2018 2019雅漾市占率（%）薇姿：火山温泉水，强韧焕活能力源于奥维涅火山区的温泉，注入美容护肤的高科技产品中，成为皮肤学护肤品牌。17 世纪罗马时代，薇姿小镇火山温泉水因其出色的护肤功效闻名于世。1931 年皮肤学专家HALLER 博士创立了全球第一个医美品牌精姿，并将火山温泉水应用于护肤品中，最初产品仅在药房销售。1998 年，薇姿作为全球知名护肤品配牌进入中国市场，2020 年与国大药房联合推出薇姿 0+0 药房皮肤健康管理中心，重塑专业皮肤学护肤品牌形象。薇姿先后提出了皮肤屏障和暴露组学概念，并且致力于研发应对环境因子对皮肤影响的产品。图 30：薇姿发展历程薇姿产品源于法国药房，安全、高效、富含薇姿火山温泉水。薇姿产品分为润泉舒缓喷雾、温泉矿物水活、理想焕白、RETIC 焕颜修颜和美体塑身五个系列。薇姿成立至今坚持使用最純淨、最具活性的 VICHY 温泉水为原料，坚持为消费者守护肌肤健康而努力。产品的类型覆盖卸妆品、面膜、乳液、化妆水、净化、喷雾等 12 个类型，具有改善细纹、防晒隔离、淡化暗沉、光泽皮肤等功效。产品经过临床实验证明，获得专业皮肤科医师的推荐。图 31：薇姿产品介绍据欧睿咨询统计，2019 年薇姿品牌全球销售额达 90 亿元，同比下降 4.26%，其中中国区域市占率达 7.1%。渠道营销方面，薇姿已经入驻天猫、京东等平台，其中天猫旗舰店粉丝192 万粉丝、京东旗舰店 44 万粉丝。图 32：2014-2019 年薇姿全球销售额图 33图 32：2014-2019 年薇姿全球销售额图 33：2014-2019 年薇姿中国市占率120 110 103 0%99 97 94 -10 9080 -2%-2.02% -3%60-3.09% -4%40 -3.88% -4.26% -5%20 -6%0 -6.36% -7%2014 2015 2016 2017 2018 201925 21.320 16.715 13.310.6 9.110 7.1502014 2015 2016 2017 2018 2019薇姿市占率（%）国内：成分另辟蹊径，国货龙头乘势而起薇诺娜：专研敏感、专业守护薇诺娜品牌创建于 2006 年，品牌上市之前，滇虹药业已